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光大证券策略:a股节前交易趋于平缓,港股配置价值较好 十大权重股

港股,平缓,节前,策略,配置,价值,证券,交易时间:2021-02-08 09:29:58浏览:163
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市场回顾与战略展望

本周a股市场先涨后跌。截至周五收盘,大多数基础广泛的A股指数本周录得正增长。从结构上看,创业板指数领涨,中小板指数和上证综指涨幅相对较小。沪深300指数的表现优于沪深500指数,大市值风格依然明显占据主导地位。在行业方面,消费板块领涨本周,银行和周期中上游也表现良好,而TMT和军工板块表现不佳。展望市场前景,下周是春节假期前的最后一周。从历史回顾结果来看,过去10年,以上证综指为代表的a股市场在节前最后一周涨跌幅度较大。在过去的10年里,上证指数在春节前8次录得正增长。同时,随着春节假期的临近,a股的成交量和换手率往往在假期前的最后一周呈下降趋势,大部分市场呈现小幅波动。

总体而言,当前经济仍在复苏,但进一步大幅上行的空间有限,整体市场估值较高。宽松政策逐步退出的方向是比较确定的,关键在于政策退出的速度。短期市场仍将以震荡为主,市场不太可能继续大幅下跌。配置方面,建议注意:①全球经济复苏和流动性宽松推动资源价格上涨,建议关注有色金属、石油石化;2国内消费持续回升,看好自己电气化周期带动的汽车,以及得益于海外出口的家电;3关注长期业绩确定性高的电力、军工回调后的配置机会;④市场波动性加大,估值较低、经营持续改善的银行业配置价值凸显。

海外方面,港股在企业利润、流动性、投资者风险偏好等方面都处于积极状态,有继续看涨的基础。同时,新经济股IPO或二次上市,有助于改善港股被老经济股主导的生态环境,进一步提升港股的交易活动和估值中心。最近香港股市大涨之后,短期内可能会有波动。不过,从方向来看,我们认为香港股市波动的上升趋势并没有根本改变。我们也建议投资者继续在香港股市探索科技、消费、医药和周期产品的投资机会。通过对中信港股联通行业指数过去五年的平均涨跌进行回测,可以发现春节假期后,建材、汽车、医药、电子元器件、贸易、零售等板块表现良好,值得投资者关注。

北行资金再次净流入

本周北行资金净流入253.26亿元(此前净流出67.37亿元)。本周北行资金净流入最多的是电力设备和新能源、电力和公用事业;本周,来自南方的资本净流入为581.51亿港元(以前值 794.13亿港元),净流入最高的行业是计算机、石油和石化。AH溢价指数下跌2.05个百分点,至136.02点。

主要资产的表现

美股、a股、港股本周均上涨。本周10年期美国国债收益率上涨3.60%,至1.1500%;美元指数上涨0.50%,至90.9921;美元兑人民币上涨0.00%,至6.4710;伦敦现货黄金下跌3.26%,WTI现货原油上涨7.72%,至每桶56.23美元。

公平总趋势回顾

本周上证指数上涨0.38%,上证50上涨3.43%,沪深300上涨2.46%,中小板指数上涨0.60%,创业板指数上涨2.07%,沪深500下跌1.67%,恒生指数上涨3.55%,恒生中国企业指数上涨3.15%。从PE看,创业板、沪深500、上证a股、沪深300、上证50的最新PE估值分别为89%、28%、94%、97%和99%。据PB统计,创业板、沪深500、上证a股、沪深300、上证50的最新估值分别为95%、23%、61%、89%和88%。

行业比较概述

根据PETTM的数据,房地产和建筑的历史排名低于5%。从PB来看,房地产、建筑、电力、公用事业都低于历史百分位数的5%。最近1月份调查最多的行业是机械电子,调查最多的公司是比亚迪(14次)。

风险预警:通胀反弹超过预期;经济增速超出预期;海外市场波动加剧。

来源:光大证券

来源:金融网络


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