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退市新规!财务造假金额降至5亿元,增加“非收入扣除”指标 和佳股份股票

财务造假,金额,指标,收入时间:2021-03-30 15:25:11浏览:194
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2020年最后一天,退市新规定“靴子”落地!

12月31日,上海、深圳证券交易所发布修订后的退市规则(以下简称“新退市规则”)。

新退市规定的主要调整内容是:一是将欺诈期从3年缩短到2年,计算连续两年的欺诈总数,防止恶意规避;二是将诈骗比例从100%降低到50%;三是诈骗总额从10亿元减少到5亿元;四是新增营业收入指标;第五,明确因重大违法行为被迫退市公司相关主体减持股份的限制。

证监会有关部门负责人表示,沪深两市围绕全部退市的目标,完善退市规则,打击乱象。同时,也不是单纯的追究退市次数,退市也不是唯一的惩戒措施。

贾茹资本董事总经理、贾茹金融学院副院长张奥平在接受《国际金融新闻》记者采访时表示,中国资本市场迎来了“历史上最严格的退市制度”,未来退市企业数量将大幅增加。随着退市新规的出台,普通投资者必须摒弃“投机”的投机心态,理性选股。

一位券商负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,在市场化发展思路的指引下,监管部门不断优化行政监管体系,加强监管资源配置。目前,监管工作的重点已经从行政审批转向监督执法。完善股票发行退市制度,加强市场优胜劣汰,将促进市场长期健康发展。

减少欺诈的数量和比例

“假金额+假比例”退市标准进一步完善。在这次反馈中,有意见建议严格设定比例指标和金额指标,反映了市场对严厉惩罚金融欺诈的强烈预期。退市新规的提议降低了欺诈的数量和比例。公司披露的营业收入(或净利润、利润总额、资产负债表)连续两年存在虚假记载(意见稿为三年),虚假记载总额达到5亿元以上(意见稿为10亿元),且超过两年披露的相应年度营业收入(或年度净利润、利润总额、期末净资产)总额的50%(意见稿为100%)。

只有达到重大财务造假退市量化指标,公司才会被迫退市?上交所回复,这个意见既不全面,也不准确。重大金融诈骗退市量化指标只是重大违法证券退市五大指标之一,其他四种情况没有规定数额指标和比例指标。

比如A公司因为2020年末净资产为负,2021年末实际净资产为-1万元,被警告存在退市风险。公司通过财务造假将净资产虚高2万元,对外披露的净资产为1万元,因此公司因连续两年净资产为负而避免退市。虽然公司财务造假金额只有2万元,但一旦财务造假被证监会查实并给予行政处罚,公司将触及《证券交易所股票上市规则》第13.5.2条第(3)项的指标,股票将被退市。

新营业收入指数

进一步调整和优化综合财务指标。本次改革增加了“扣除非净利润+营业收入”的合并财务退市指标,旨在刻画丧失继续经营能力的空壳公司。在应用该指数时,上市规则规定了相应的扣除项目。

建议这个规则在实践中很难判断应该扣除哪些收入。有鉴于此,新退市规定进一步明确营业收入的扣除项目为“与主营业务无关的营业收入和无商业实质的收入”,并要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润为负数时,在年度报告中披露营业收入的扣除额和扣除后的营业收入金额,会计人员应对营业收入的扣除是否准确出具专项验证意见,以明确区分会计责任和审计责任。

为防止公司以虚假收入逃避退市,上市规则作出以下安排:

一、要求公司判断是否触及该指标时,应将与主营业务无关的业务收入和无商业实质的收入从营业收入中扣除。上市公司应在年度报告中充分披露营业收入的扣除情况和扣除后的营业收入金额,公司董事、监事和高级管理人员应承担相应的责任。

二、负责年度报告审计的会计师事务所应当对公司营业收入扣除项目是否符合要求、扣除的营业收入金额是否准确出具专项验证意见。

三、公司未按规定扣除相关收入的,上交所可要求公司扣除,并根据扣除的经营收入决定是否对公司实施退市风险警示。将单一财务指标替换为多种财务指标组合的主要考虑因素是什么?

上海证券交易所表示,改革前,原净利润指标在退市实践中发挥了重要作用,为投资者创造利润是上市公司的重要市场导向,一批常年亏损的公司被清理出市场。随着注册制理念的深化,利润不再是衡量公司价值的唯一标准,原有的单一净利润指标已不能完全反映上市公司的持续经营能力。

此次改革后,那些长期没有主业,继续依靠政府补贴或出售资产保护壳的公司,将面临股票退市的风险;但主营业务正常但尚未盈利的科技企业,或因行业周期而暂时亏损的科技企业,将不再面临股票退市的风险。事实上,上海证券交易所在科技创新板的试点改革中,前期已经采用了新增加的合并财务指标,这次改革实际上是对以往改革经验的复制和推广。

面值退市明显细化

在交易退市方面,本次改革增加了“本所上市公司连续20个交易日每日收盘市值低于人民币3亿元”的退市情况。市场价值是市场充分博弈的结果。市值小的公司往往缺乏投资价值,存在被炒作的问题。结合目前资本市场的发展现状,将市场价值极低的清算公司推出市场,也有利于投资者的理性选择,引导价值投资,实现市场优胜劣汰。

据上海证券交易所介绍,近两年来,上海股市已有7家上市公司因股价持续低于票面价值而被摘牌,这已得到市场各方的广泛认可。随着登记制度改革的深入,市场估值逐渐趋于合理,面值退市有所增加。在目前的市场环境下,为了保证规则适用的公平性和严肃性,本次改革维持了现有的股价指数。同时,考虑到公司股票面值设定的不同实际情况,原退市指标中的“面值”明确定义为“人民币1元”。

添加信件的退市索引

本次改革增加了信息披露、操作规范存在缺陷的退市指标。

2020年以来,国务院财政委员会多次强调对资本市场违法犯罪行为“零容忍”。《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》再次明确要求加大对非法信息披露的处罚力度。

上交所直言不讳地表示,在监管过程中,发现部分上市公司在信息披露或规范经营方面长期违法违规,严重程度不构成重大违法行为,但拒不改正,甚至屡教不改,市场影响恶劣。从长远来看,不仅侵犯了投资者的利益,也破坏了正常的运营秩序,不利于市场的健康发展。

为此,为贯彻中央文件精神,此次改革新增了“信息披露或规范操作存在重大缺陷”的退市指标。具体情况包括:证券交易所失去公司的有效信息来源;公司拒绝披露应当披露的重要信息,严重扰乱信息披露秩序,造成不良影响的。上市公司有上述违法行为且拒不改正的,将坚决予以清理。应该说,增加这样的退市指标,一定程度上可以丰富交易所日常监管的工具箱,增强监管的威慑力。

加强退市限制,减持

改善重大违法退市限制减少的状况。建议加强对因重大违法行为被迫退市的公司相关主体减持股份的限制。上海证券交易所研究通过了这一建议,明确了强制从重大违法类别退市的公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等特定主体,自相关行政处罚决定提前通知或者司法判决作出之日起至公司股份终止退市止,不得减持公司股份。

在退市程序上,明确了因交易退市而终止的股票不会进入退市合并期,其他情况下的退市合并期从30个交易日缩短到15个交易日,进一步简化了退市流程,同时放开了退市合并期的首日。

此外,受退市风险警示的股票仍按照科技创新板股票交易机制进行交易,但增加了投资者当日通过竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易买入的累计股数不超过50万股的限制。

中国证监会表示将加大监管力度

如何看待退市与打击违法行为的关系?

对此,证监会表示,退市制度改革特别强调要加强相关司法保障,坚持法治,坚持所有公司都要退市,坚决清理严重违法违规、严重扰乱资本市场秩序的公司,严肃追究相关责任人。要加强对退市的监管,明确实际控制人、控股股东、上市公司、董事、中介机构等的主要责任。,严厉打击金融诈骗、利润转移、市场操纵等与退市相关的违法行为,并严肃追究相关机构和个人的责任。坚持底线思维,立足国情和市场实际,优化投资者保护机制,稳步应对退市相关风险。

沪深两市围绕撤回全部资金目标,完善退市规则,打击乱象。对于过去通过非标准审计意见规避退市的公司,增加适用于审计意见类型与财务指标综合组合的退市规则,堵塞制度漏洞;对严重扰乱市场秩序拒不改正的案件,增加直接“红牌罚”条款;在保留原重大违法行为退市标准的前提下,对欺诈金额大、比例高但不影响上市状态的金融欺诈案件,按照原规则增加了“欺诈金额+欺诈比例”的退市标准。

自2014年中国证监会和沪深两市制定并完善重大违法行为退市规则以来,袁波投资、新泰电气、长生生物、金亚科技、康德信、千山制药机械等公司因符合重大违法行为退市标准,相继退市或启动退市程序。在保留原有情况并增加“假金额+假比例”条款后,重大违法行为退市指标体系将更加完善。对危及人民生命、欺诈发行、重大财务欺诈、通过财务欺诈规避退市标准的公司,无论欺诈金额大小、欺诈年限长短,只要触及相应指标,都将坚决清除。

最近,证监会对孔孚互动等公司进行了调查,以避免通过金融欺诈退市,并将在未来继续加强对类似案件的监管。同时,证监会将继续加强与地方政府和相关部门的信息共享和监管合作,有效克服退市过程中可能遇到的各种障碍。

同时,也不是单纯的追究退市次数,退市也不是唯一的惩戒措施。严格执法一方面要有错必罚,另一方面要坚持平等处罚,实事求是,辩证系统地考虑上述关系。沪深两市实施改革要求,合理设定退市标准,既充分发挥了退市对违法违规行为的惩戒作用,又与整个监管体系有机结合,综合运用了信用档案、监管措施、行政处罚、刑事移送、集团诉讼等多种工具。,在尽量减少投资者损失的前提下,立体地追究各种违法违规行为。

推进法制市场建设

注册制度将开启中国资本市场的新时代,打开IPO项目的闸门,但也需要严格的退市制度才能形成良性发展。

一家中型券商合规部负责人告诉《国际金融新闻》,资本市场改革发展30年了。在市场化发展理念的指导下,监管部门也在优化行政监管体系,加强监管资源配置。目前,监督工作的重点正从行政审批转向监督执法。监管更多的是维护市场的三大公共秩序,事前明确准入,事中加强监管,事后严惩违规行为。但管理倾向于行政化,容易形成市场与政府反复博弈的局面。在涉及行政许可的股票发行方面,也在强化中介机构的责任,完善市场化的纠错机制。

2020年,监管部门致力于完善退市制度。3月,新证券法生效。没有对暂停和终止上市作出具体规定,而是交给证券交易所对退市条件和程序作出具体规定。10月9日,国务院发布《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》,将完善上市公司退出机制作为重要任务,要求提高退市标准,简化退市程序,加强退市监管。11月2日,中央深改委审议通过《完善上市公司退市机制实施方案》,再次明确强调完善上市公司退市机制是全面深化资本市场改革的重要制度安排。11月3日公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》中,也明确提出“建立正常的退市机制”。

中国证监会表示,自2019年以来,中国证监会不断加强对退市的监管,48家公司通过各种渠道退出,其中强制退市26家,是此前6年强制退市总数的两倍多,创历史新高。

记者朱

编辑姚辉回到搜狐看更多


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