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“山西汾酒”白酒性能预增 老沙的博客

山西汾酒,白酒,性能时间:2021-02-12 15:21:40浏览:209
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1.公司主要从事汾酒、竹叶青及其系列酒的生产和销售,并提供广告服务。主导产品有汾酒、竹叶酒、玫瑰汾酒和白宇汾酒。汾酒是汾酒的主要产品,是我国汾酒的典型代表。汾酒是中国汾酒的鼻祖,建国后四大名酒之一。2017年,酒精集团启动了为期三年的国有企业混合所有制综合改革,涉及内部制度、渠道管控、产品营销、品牌建设等多个方面;2018年,酒精集团将11.45%的股份转让给华润大战投资,逐渐给公司的战略发展带来了协同效应;在中国改革期间,商业消费和大众消费的比例增加,消费场景的多样化推动了销量。公司实现快速发展:2016年至2019年收入复合增长率约为39.2%,归属于母亲的净利润复合增长率约为47.4%。

《山西汾酒》白酒 业绩预增

2.性能光明,十四五引领升级。2020年12月31日,公司发布了2020年度业绩预增公告,公告称公司2020年业绩实现大幅增长,收入预计达到138-140亿元,增长16.08%-18.60%;净利润预计达到29.5-32.4亿元,同比增长41.56%-55.47%。20Q4年收入预计达到34.17-37.17亿元,同比增长24.12%-35.02%;净利润达到4.44-7.34亿元,同比增长83.47%-203.31%。Q4营收环比大幅提升,产品结构升级和消费税征收延缓了利润增长。该公司的收入逐月持续增长。随着商务宴请、亲朋聚会等消费场景的恢复,终端销售逐渐恢复。2020年,公司的博芬和蓝白系列高价控货,市场供不应求。渠道预期乐观,库存水平维持在合理水平,渠道推力支撑公司业绩。公司净利润增速明显高于收入增速,主要是公司产品结构优化,高端产品占比不断提高,量价上涨带动整体盈利水平。蓝白30控销量,渠道利润率充足,渠道反馈好,市场销量好。此外,由于白酒行业对生产环节征收消费税,2021年春节较晚,因此我们推断春节期间的备货生产将从20年底推迟到1月21日,20年的产量将会减少,从而增加第4季度的利润率。

3.经过三年的国家改革,军令任务超额完成。2017年2月,汾酒集团董事长李秋喜签署了《2017年经营目标考核责任书》和《三年经营目标考核责任书》。“两个军令”从经营业绩、增长率、行业地位、资本增值等方面明确了公司的考核目标,拉开了国家改革的序幕。2017年除营业收入略低于预期目标外,总利润、营收、利润增速均好于既定目标,行业排名也高于预期;2018年和2019年,收入和利润增长率高于既定目标;2018年和2019年,国有资本保存率高于115%,公司提前三年实现国有资本保存率107.6%的目标。汾酒三年内超额完成经营目标,得益于产品、区域、组织、渠道四个方面。同时,2018年2月4日,汾酒集团将其11.45%的股份转让给华润集团的子公司华创新锐,引进资金51.6亿元。华创新锐成为公司第二大股东,打破了长期以来国有资产主导的局面,其参与也会给公司带来管理、渠道、产品等方面的协同效应。公司将与华润携手加快改革。目前公司打造2 2品牌,汾酒和竹叶青的核心带动公司发展。兴化村品牌和系列品牌都是有益的补充。作为一个以竹叶青为核心的健康产业大平台,竹叶青是公司未来要打造的核心品牌,未来有望在量上有所增长。

4.欢迎来到新的三年。未来三年,蓝白玻璃将在全国范围内发展。白酒行业将呈现结构性扩张,中高档和轻瓶酒子行业增速有望领先;公司顺应行业发展,产品方面将继续专注于下一代高端蓝白葡萄酒和轻瓶酒;省外扩张继续推进,国有化有望进入新阶段;在混业改革的背景下,华润的协同效应有望不断释放。高端白酒和次高端白酒的市场规模从2015年的500亿元和200亿元左右增加到2019年底的1200亿元和600亿元左右,年化复合增长率分别为25%和37%左右,而同期中、低档白酒市场容量年化复合增长率分别为-2%和-7%左右,市场集中度的头部集中效应明显。券商预测,到2022年,高端白酒和次高端白酒的规模将分别达到1800亿元和1000亿元左右,年化复合增长率分别为15%和20%左右,是中长期白酒行业的首选细分轨迹。酒精中毒在山西大本营市场份额超过50%,基本实现寡头垄断,进一步精耕细作渠道下沉;省外,从13320战略到13313战略再到现在的1357战略,从山西周边市场出发,继续推进全国布局。


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