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「600668」广州哪家证券公司开户炒股佣金最低?

佣金,广州,证券公司,最低时间:2021-04-26 09:51:50浏览:153
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昆明股份公司有哪些股份公司的服务比较正规?

20世纪90年代末股市狂热期间进行的一项调查显示,普通投资者会花大量时间研究去哪里度假,但对花时间研究要购买的股票却很吝啬。听起来很草率,不是吗?但这确实是一种熟悉而常见的做法。说实话,对于大多数人来说,通过阅读旅游指南来寻找安提瓜岛的海滨酒店要比了解上市公司这样复杂的事情容易得多。人们宁愿掷骰子来决定买哪只股票。

但不可思议的是,投资者只需要一点时间和努力,就可以避免投资时纯粹运气的怪圈。为了便于理解,我们列出了10个基本问题,每个投资者在将血汗钱投入股票之前都应该问这些问题。这种方法的灵感来自拉姆·查兰这样的公司顾问,它不需要你做财务和证券分析。事实上,有些问题听起来很简单。但我们可以保证,只要你在买股票前确实问了这些问题,你就是在押注一家公司的长期前景,而不仅仅是碰运气。

1.这家公司是怎么赚钱的?

如果你不知道你买了什么,很难判断你应该付多少钱。所以,在买股票之前,你要知道这家公司是怎么赚钱的。这个问题听起来很简单,但答案并不总是那么明显。例如,通用汽车每年销售数千万辆汽车,但不幸的是,公司在这上面几乎没有赚钱。事实上,目前,通用汽车几乎所有的利润都来自通过其金融子公司通用汽车承兑公司(General Motors Acceptance Corp .)向消费者发放的贷款。你可能还会猜测,汽车贷款的利润仅占总利润的一半,其余部分来自通用汽车ditech.com等子公司(即电视广告随处可见的公司)发放的住房抵押贷款。这并不一定意味着通用的股票不好。但显然,这让你对这家公司的风险和潜在利润有了更好的了解。

看看财富500强公司的数据,就能看到几十个这样的例子。这就是为什么每个投资者都必须阅读公司的最新年度报告。从年报中可以详细了解公司的业务构成,以及各项业务的销售收入数据明细。你也可以找到另一个关键问题的答案:这些收益有没有可能在投资者手中转化为现金?虽然净收入和每股收益会成为商业媒体的头条,但这些只是会计概念。对于股东来说,最重要的是实实在在的铁定的现金,无论是以分红的形式分配给股东,还是再投资于公司运营,从而推动公司股价上涨。在年报中打开现金流量表,看看公司经营带来的现金流是正还是负,现金流是增是减。寻找任何危险信号:净利润在增加,而现金流在减少。如果是这样的话,可能是公司使用了创造性的会计方法夸大账面利润的表现,对股东没有任何好处。安然就是一个例子。

2.销量真实吗?

说到现金,大家要明白的一个关键点是,按照会计规定,一定数量的现金可以在实际到达之前很久就计入销售收入(最坏的情况是,这种现金永远不会到达)。这可能会极大地影响你打算购买的股票的当前价格。那你怎么知道公司里有没有这种事?这通常可以在公司提交的盈利报告中清楚地看到。以技术公司RSA Security为例。在2001年第一季度财务报告的附注中,该公司披露,它已经转向了一种更激进(但也是合法)的会计方法,该软件在发送给经销商的同时被计入销售收入——为什么要等到最终用户真正购买了产品后才入账?

有时候,这种操纵收入的警示信号是隐藏的。例如,要警惕那些销售收入增长速度比竞争对手快得多的公司。《分析师的会计观察》权威出版商法院会计杰克·西切尔(Jack Sichel)说,如果你看不到公司销售增长的具体原因,比如公司有一款产品卖得很好,那你就得多加注意。另外,要提防那些唯一实现销售增长的方法就是吞并其他公司的公司。如果一家公司平均每年收购几家公司,其动机可能是管理层希望达到华尔街的短期预期。从长远来看,整合几家独立公司可能会搞得一团糟,付出沉重的代价。

3.与竞争对手相比,公司表现如何?

在购买一家公司的股票之前,了解它是如何积累竞争实力的非常重要。最简单的就是分析公司的销售数据。共同基金经理罗恩·穆伦坎普(Ron Muhlenkamp)表示,了解一家公司是否优于竞争对手的最好线索是看它的年收入。在过去的10年里,以他名字命名的基金表现优于标准普尔500指数。如果公司处于高增长行业(如电子游戏),其销售增长率与竞争对手相比如何?如果公司在一个成熟的行业(比如零售业),这几年销售额是持平还是有所增长?特别关注新竞争对手的销售业绩,尤其是那些已经停止增长的行业。Muehlenkamp说,沃尔玛进入零售行业,让所有业内人士都很沮丧。以前,人们认为克罗格和西夫韦足够便宜,但当时没有沃尔玛与之竞争。

在比较公司和竞争对手时,不要忘记比较成本。以汽车制造商通用汽车和福特为例,他们都承担着退休人员养老和医疗保险的沉重负担,这使得他们在与丰田和本田等外国竞争对手竞争时处于非常不利的地位。

4.经济环境对公司有什么影响?

有些股票是高度周期性的——换句话说,公司的表现很大程度上取决于整体经济形势。周期性波动的股票有时看起来便宜又好,但不一定。比如经济不景气,造纸公司的股价可能会变得很便宜。但造成这种情况的原因有很多:经济不景气,很多公司减少广告费用,报纸杂志页数减少,所以造纸公司销量下降。当然,当经济走出低谷,事情就会往另一个方向发展。

投资者应该密切关注利率的走势,因为利率的变化会对许多行业产生巨大的影响。例如,过去两年利率大幅下降,导致住房再融资和消费者支出大幅增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商都有很大的好处。然而,利率不太可能继续下降,大多数经济学家也预计2004年利率可能会上升。因此,受益于降息的公司增长可能会显著放缓。

在购买股票之前,最重要的因素之一可能是公司所在行业的价格竞争程度。价格战可能会让消费者受益匪浅,但会迅速降低公司利润。根据咨询公司麦肯锡对《财富》1000家最大公司的分析,对于一家公司来说,销售价格每下降5%,销量就必须增加18%,这样公司才能保持原有的利润。麦肯锡公司的合伙人和定价专家克雷格·扎瓦达(Craig Zawada)警告说,大多数行业都无法大幅提高销售额。在大多数情况下,如果一家发起价格战的公司想要盈利,它必须比竞争对手拥有更好的成本优势。看看所谓汉堡战争给麦当劳和汉堡王造成的利润灾难。

5.未来几年有哪些因素可能损害甚至摧毁公司?

在投资一家公司之前,你必须考虑公司未来可能遇到的最糟糕的情况。比如一个公司很大一部分销售额来自某个客户,那么如果公司失去了这个客户,销售额可能会大幅度减少。看看公司的IPO招股说明书(如果公司刚刚上市)或者公司提交给证券交易委员会(SEC)的最新10-K年报,就可以了解这些风险(可以在SEC的网站www.freeedgar.com上下载这些文件)。看看1999年底上市的光纤制造商西卡莫网络(Sycamore Networks),任何看过该公司招股说明书的人都会发现,该公司只有一个客户——威廉姆斯通信(Williams communications)。两年半后,威廉姆斯通信公司破产,现在西克莫(该公司后来找到了一些其他客户)的股价比2000年的高点下跌了97%。

有些公司天生比其他公司风险更大。看看那些无利可图的生物技术公司,他们的神奇药物没有通过FDA的审批,股价一下子从天而降。这也让我们意识到另一个重要的一点:如果一家公司的业绩很大程度上取决于某人的行为和名气,那么你要警惕:这只股票的风险自然会比普通股票高几个级别。事实上,在玛莎·斯图尔特于2002年6月被起诉后,以玛莎·斯图尔特命名的玛莎·斯图尔特生活全媒体公司的股价下跌了近一半。

6.管理层隐瞒费用了吗?

纵观一家公司的历史,核销和重组支出通常是不可避免的。但是,如果一家公司有年复一年记录一次性支出的习惯,人们就应该警惕:这实际上使投资者无法确切知道公司的利润如何。例如,在2002年零售商凯马特(Kmart)倒闭之前,从关闭经营不善的商店、注销过时的库存到重新定位互联网业务,所有费用都被列为一次性费用。纽约投资管理公司新阿姆斯特丹合伙公司(New阿姆斯特丹Partners)的首席投资官米歇尔·克莱曼(Michelle Clayman)研究了系列支出现象。她说这种情况太典型了。他们一直在花费这一切,但竞争对手没有。

克雷曼建议,如果你发现一家公司在过去五年的损益表中,至少有三年的一次性支出,那么你应该警惕这种股票。事实上,她的研究发现,在70%的情况下,这类公司的股票始终优于标准普尔500指数。查看财务报表后面附注中对一次性支出的说明;有时候这种支出来自于实际上对公司有利的措施,比如通过低利率再融资提前还债。但总的来说,这种支出对于有兴趣投资的人来说是个坏消息。

7.公司有没有量力而行?

即使公司目前利润看起来不错,但如果公司积累了大量的长期债务,这个好时机也不会长久。在购买任何股票之前,你必须看看公司的资产负债表上有多少债务——太多的债务风险很大,因为销售额的下降或利率的上升可能会危及公司偿还债务利息的能力。而且高负债率大大降低了业务的利润率。金融预警基金创始人鲍勃·奥尔斯坦(Bob Olstein)说,如果你欠了很多债,你不仅要走对路,还要知道什么时候走对路,否则你会死。此外,债权人有权先获得赔偿:公司必须先偿还债务利息,但没有义务向股东分配股息。判断一个公司是否负债过多,可以用长期负债除以资本总额(债务加股东权益——两个数据都可以在资产负债表上找到)。如果结果是50%以上,很有可能是公司债务超过了偿还能力。

但让公司陷入困境的不仅仅是债务。期权——除了通常意义上的高管薪酬之外的额外财富——对股东来说是一笔昂贵的支出。在公司年度报告的附注中,有必要披露计入期权后的公司收益。请务必阅读附注的这一部分:期权可以在瞬间将公布的利润转化为亏损,就像2002年一样,如果苹果电脑、应用材料和查尔斯·施瓦布将期权计入成本,它们的收益结果将完全不同。

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8.谁说了算?

对于普通的外人来说,评价一个公司的管理团队的好坏并不容易。不过,专家认为,投资者在购买股票之前,仍应考虑一些传统指标。迈克·梅奥(Mike Mayo)是保诚金融(Prudential Financial)的一名健谈的银行分析师,他建议投资者应该阅读首席执行官多年来在年度报告中发给股东的信。看公司管理层传达的信息是否一致,或者经常改变策略,或者把公司管理不善归咎于外部原因。如果是后者,就要避开这支股票。

哈佛商学院CEO、组织行为学助理教授唐纳德·苏尔(Donald Sull)认为,即使公司总部能说明管理团队的工作重点,如果我看到这个公司总部是一栋巨大的全新建筑,我也会卖掉这只股票。股东的钱这样挥霍的情况很多。萨尔警告说,投资者应该避免在新总部大楼、大厅瀑布或屋顶直升机停机坪获得建筑设计奖的公司。虽然这个警告听起来很好笑,但萨尔坚持说他是认真的:管理层说,‘我们赢了,现在我们应该竖立一座纪念碑来庆祝’。但他们没有想到,‘我们赢了,但等一下:这可能不能保证我们将来会赢。

9.公司的真正价值是什么?

如果你买的时候股价太高,即使买了世界上最好的公司,也会变成最差的投资。同样,如果你低价买入一只股票,即使公司基本面平平,也有可能成为你投资组合的明星。但是正如巴菲特在2001年《财富》的投资指南中指出的,投资者经常买便宜的东西,但他们就是不买这样的股票。事实上,投资者总是更愿意等到股价上涨后再买入。

不要掉入这个陷阱。如果你想买的股票最近成交量巨大,过去一年又创新高,找出背后的原因:这只股票是大家追捧的,不能成为你买的理由。华盛顿州立大学金融学教授约翰·诺夫辛格(John Nofsinger)表示,散户投资者总是愿意跟风。他是《投资疯狂:心理如何影响你的投资》一书的作者。他写道:然而,如果你因为别人都在买而打算买一只股票,你不会是最后一个买的吗?你不想比别人先买吗?

因此,股票市盈率(股价除以每股收益)仍然是衡量公司价值的最好、最快的方法。通常的规律是,大多数追求增值的投资组合经理不会去碰市场利润高于30倍的公司,即使公司处于成长型行业(为什么?投资者要想从投资这样的公司中获利,公司的回报必须比整体市值高50%。记住,如果你用当年或次年的收入预期来计算市盈率,那么你是猜测,而不是计算。下一个关键步骤是审查现金流量表,看看运营是否带来正现金流(最好是增加现金流)。如果一家公司的现金流总是为负,那么其股价的上涨多半是大家的一厢情愿,而不是经济真相。

10.我真的需要拥有这只股票吗?

美国交易所公开交易的股票大约有15000只,所以没有你必须投资的股票。但通常我们都愿意认为,不买世通或者eToys的股票,就错过了发财的好机会。诺夫辛格说,大多数情况下,我们是根据道听途说来投资的,通常不会有什么好结果。所以在这里你要答应自己,至少在回答完第一个到第九个问题之前不买股票。如果你在这个基础上投资,无论大盘重还是浮动,你都会坚定的持有自己的股票。你也会知道你投资是为了长远的经济利益,而不是赌博,这样会让你感到欣慰。


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