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荣通黄金股票今日交易基础知识(2) 居锦斌

基础知识,黄金,今日,股票,交易,荣通时间:2021-02-01 11:17:06浏览:170
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如今的金价投资者应该逐渐学会与政策(政府)互动。印花税上调对中国投资者投资热情的影响会持续多久?应该不一样。这里我想强调的不是印花税的有效性,而是一个成熟的市场,股东与政府政策形成良性互动是多么重要!众所周知,在印花税上调之前,中国政府的不同机构和人员多次向股市发出各种警告,但收效甚微。似乎没有影响股市日常发展的力量。更有甚者,投资者对之前的加息或银行存款准备金率上调似乎充耳不闻,往往给人一种近乎无奈的印象。但众所周知,政府是保证金融秩序的最后一道防线。政府的职能是维护全体人民的长远利益,平衡各种力量,协调各方利益。因此,通过各种政策对股市施加影响,保证健康的投资环境,是政府的重要责任。无论哪个国家,政府或其职能部门都会利用各种手段直接或间接影响股市。比如美联储、美国财政部、美国证监会在不同的时间和场合对股市施加了直接或间接的影响。最典型的方法是通过决策者的话语让投资者知道决策者可能的政策方向,然后迅速调整投资者的行为;然后,根据投资者对这句话的反应,政策部门决定下一步的政策制定。总的来说,美国投资者非常敏感。他们不仅准确理解决策者的良苦用心,而且行动迅速。只要有影响力的人说话,肯定能影响股市。例如,格林斯潘多次谈到美国股市的下跌。事实上,在不改变货币政策的情况下,直言不讳是对投资行为实施影响的最佳方式。因为这种方法既可以避免对经济主体行为的过度影响,减少经济主体的过度波动,又可以影响投资心理,从而达到改变股东预期的目的。要实现这种有效的互动,不仅需要健全的制度,还需要成熟的投资者。例如,在美国,投资者将政府行为视为投资决策的重要因素。在这个过程中,投资者的预期和可能的政府政策引导往往是互为因果的,形成有效的市场互动过程。毫无疑问,建立这种互动机制的过程有时是非常痛苦的,因为任何一方的错误判断都可能导致不必要的过度修正,从而导致市场过度波动。但对于中国这样一个年轻的资本市场来说,随着制度的完善和投资者的逐渐成熟,这种互动的效果会迅速提高。虽然中国股市近期向下修正,但将长期保持高位。最近中国股市的下跌并没有引起国际股市的太大波动。大多数国际投资者认为,这种调整是正常现象,无需过多解读。但0.3%的印花税对中国股市的影响让国际投资者大跌眼镜,验证了中国股市投机因素太多的事实。从正统的股市价值来看,中国股市确实不便宜。然而,由于高价格的合理成分和投机因素的纠缠,很难量化两种力量之间的相互作用。如果从历史和发展的角度来看中国股市,中国股市在更高的价格水平上交易有很多原因。例如,中国股市总市值约占GDP的77%,与世界其他国家相比仍处于较低水平。即使在印度,其总市值也相当于GDP的100%,而在其互联网泡沫破裂之前,其总市值接近GDP的200%。另一个重要原因是,中国的经济增长一直处于世界领先地位。世界银行最近将中国2007年的国内生产总值增长率提高到10.4%。国际信用评级机构也将提高中国的信用评级。在中国的国际收支中,2006年的贸易顺差相当于GDP的9.5%,就连日本也远远达不到这个水平。此外,中国也是世界上最大的资本输出国,长期保持国内投资总额占GDP的最高比例。这些都是中国经济和股市非常独特的积极因素。另一个不可忽视的因素是,中国居民的金融资产结构相对简单,处于快速变化阶段。居民从储蓄逐渐过渡到房地产和证券可能需要很长时间,但过渡速度正在加快。这个过程为中国房价和股价的长期上涨趋势提供了最好的注脚。展望未来,外资进入中国股市才刚刚开始。随着资本市场的逐步开放,外资对中国股市的影响会逐渐加大。随着中国股市容量的扩大,QFII投资将逐步增加;更重要的是,中国资本市场的一系列改革不仅会给国内投资者更多的投资空间,还会为国际投资者提供更多的参与机会。总之,作为长期投资者,我绝不会指望中国股市直线上升,但我绝不会低估中国股市巨大的投资潜力。只要中国经济健康发展,企业在经济活动中保持健康的利润水平,中国股市就有了健康的发展基础。(作者是美国奥本海默基金董事总经理)


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