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陆离喜马拉雅资本嘉仓银行股票价值的春天来了吗 红杉资本中国基金

喜马拉雅,陆离,资本,春天,价值,银行,股票时间:2021-03-12 17:58:10浏览:128
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最近a股市场波动明显加剧,日内交易热点切换频繁,多热点一日游。相对于热点的快速切换,近年来投资者一直不看好的“三傻”之一正在悄然发生变化。随着看涨资金的增加,银行指数自新年以来连续六年上涨。

图1新年以来银行指数表现

在银行投资者眼中,驱动银行股牛市的更大、更持久的基本面因素已经浮出水面。预计从2021年下半年开始,银行业将推出一个持续一到两年的戴维斯双击流程。银行很可能是下一个“白酒”!

银行业股票市场已经分化

喜马拉雅资本嘉仓邮政储蓄银行h股

2020年以来,随着基金销售,核心指数暴涨,机构持股冲天,整个银行业基本“躺在地上”。

数据显示,过去一年,银行股整体下跌0.33%,在深湾28个一级子板块中排名倒数第十。同时,银行股估值处于行业底部。目前银行的市盈率为6.89倍,市盈率为0.80倍,在神湾最后28个行业中排名第一。

图2银行股当前估值水平

不过,即使银行业整体表现不好,还是可以看出里面有一些股票。据统计,从2020年到现在,杭州银行在银行股涨幅上已经领先,涨幅达70%,宁波银行也排在后面,涨幅超过40%,而领先公司招商银行排名第三,涨幅超过35%,同时股价也创下历史新高。

表1银行股票市场

对于银行股的这种分化,银行股投资人顾@ ice_招行在给《红周刊》的一篇文章中说“银行已经过了同质化的时代,一些银行已经开始向高维度迈进。形式已经演变,大部分银行还在低维徘徊。”他进一步声明“银行想要从低维形态过渡到高维形态,这就要求银行构建自己的金融生态整合平台,在自己的平台上留下尽可能多的客户,依靠丰富的金融服务提升客户粘性。达到客户资金在平台闭环流动的目的。”

“是时候抛弃过去的统一估值体系了,应该给高维银行一个完全不同的估值体系。”@ ice_招商银行顾认为,招商银行就是代表之一。“招商银行的先进之路虽然没有完全成功,但离最终成功越来越近了。”

事实上,从银行股近期的市场表现来看,确实有明显的改善趋势。2021年以来,银行股累计上涨3.63%,在深湾28个子板块中排名第13位。银行股在新年后的整体提升,应该与近期主力资金的相对认可度有关。数据显示,这五天来,银行在主要资本净流入方面排名第一,是唯一出现主要资本净流入的行业。

图3最近5天主要净流入的前10大行业

除了对主力基金的认可,可以看到国际知名的投资机构也在增加在银行的头寸。数据显示,国际知名投资机构喜马拉雅资本(喜马拉雅Capital)近期增持邮政储蓄银行h股。根据邮储银行港股持股变动表,2020年12月18日,喜玛拉雅资本投资有限责任公司和喜玛拉雅资本管理有限责任公司、陆离(陆离)等相关实体增持,变动后持股比例达到5.06%。

图4邮储银行h股变动

关于这个增仓的“信号”,1月13日,银行股投资人董宝珍在微博中表示,“银行金融有世界级的投资机会”,对全球价值投资者的吸引力将越来越大。同时,他还表示,银行是下一个“白酒”。

图6董宝珍微博截图

来源:董宝珍微博

第一份银行财务报告超出预期

银行可能迎来“戴维斯双击”

1月8日,上海银行发布了上市银行首个2020年度业绩报告。数据显示,上海银行全年净利润增速由负转正(2020年1-3季度累计-8.0%对2020年2.9%),第四季度单季度净利润增速高达48%(对3Q20的-31%)。

这份财务报告被许多机构解读为银行业正在好转的“信号”。CICC认为,“上海银行业绩快报”将拉开银行业绩进一步逆转的序幕。预计2020年和2021年上市银行净利润增长率分别为-4%和9%,其中4Q20E净利润同比增长15%。相比1-3Q2020净利润增速-8%,将是银行股上涨的强力催化剂。”

图7上海银行2020年度业绩报告主要财务数据及指标

招商证券廖志明也表示:“上海银行的表现证明,银行盈利压力有所缓解,市场对银行业绩的担忧有所缓解。2020年是银行盈利压力最大的一年。2020年第一份业绩报告意义重大。前三季度,上海银行的利润增长率为-8%,在上市银行中处于较低水平,但年增长率明显反弹。与前三季度相比,账面净利润增长率明显提高,证明银行盈利压力有所缓解。”

廖志明的团队认为,“随着经济的好转,银行盈利的压力下降了。预计2020年大部分a股上市银行的年度业绩增速将较前三季度有明显提升,大部分将实现正增长。此外,随着经济持续复苏,预计2021年基本面将进一步改善。业绩报告披露为强力催化剂,银行业有望迎来新一轮行情,敬请关注!”

其实这一信号已经被投资者预料到了,因为早在2020年10月@ ice_招行顾在期待银行业表现的时候,就在《红周刊》撰文指出“中国银行业经过八年的降息周期,将迎来新的加息周期。加息周期对银行收入的增长至关重要,可能会彻底扭转近年来银行业基本面不佳的局面,最终形成银行基本面和戴维斯双击带动的行业反转。”

他表示,“从2021年下半年开始,银行业的走势将再次受到基本面的驱动,将推出1-2年的戴维斯双击流程。”具体到投资目标,@ ice_招行顾认为“在加息周期中,债务优势、尤其是存款成本低、存款多的银行会有超额收益,如四大行中的工行、建行、农行,股份制行中的招行。”

「自十二月以来,北行资金持续流入;银监会积极推动银行和保险系统的长期资本供应,为银行股创造了估值修复机会。”对于银行股,华泰证券表示,政策+基本面+资金利好,看好银行股的投资机会。政策层面频频利好,中央经济工作会议奠定了政策可持续性基调。流动性的边际宽松和对高息存款的监管直接惠及上市银行。在基本面层面,新阶段即将到来,资产定价稳定支撑利差表现,规模有望保持平稳扩张,资产质量可控,进一步受到政策保护。估值和资本方面,目前银行股PB(LF)估值处于2010年以来的历史低点。

就银行股的投资节奏而言,中国证券对2021年第一季度银行股保持相对谨慎的看法,对银行股从第二季度开始的上行估值更加乐观。原因如下:(1)一季度宏观方面是积极的。中国的疫苗已经投入使用;同时,由于第一季度基数效用的经济增长率将超过15%,经济复苏势头强劲;(2)一季度政策中性。一季度不会出现RRR降息或降息,再融资和再贴现将逐步退出,流动性水平趋紧;(3)第一季度银行业基本面承压。NIM环比下降,不良贷款率环比上升。贷款重新定价和延期贷款政策叠加,第一季度行业ROE将继续环比下降。


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