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「云南白药股票」央行发布工作文件:珍惜正常货币政策空间,坚持货币稳定目标

工作文件,货币政策,央行,货币,正常,目标,空间时间:2021-04-13 23:15:45浏览:161
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7月1日,中国人民银行发布了2020年第5号工作文件《金融结构、经济效率与M2/国内生产总值的关系:基于跨国面板数据的实证研究》。

通过对M2/国内生产总值影响因素的实证研究,指出经济效率的提高可以抑制M2/国内生产总值的过度增长,以间接融资为主的金融结构、税收负担和物价水平与M2/国内生产总值显著正相关。金融发展水平和M2/国内生产总值无法替代,这是多种因素共同作用的结果。

根据该文件,理论上,M2/国内生产总值不可能无限发散,将M2/国内生产总值保持在合理水平仍然具有非常重要的政策含义。从经济增长阶段和金融发展模式来看,过去由高储蓄支撑的高投资和房地产驱动的增长模式对银行信贷的需求是过度的。随着中国经济快速增长向高质量发展和投资驱动向消费驱动转变,经济将变得更加“轻”,消费、服务和技术进步的贡献将逐步增加,对房地产和投资的依赖将下降,资本市场在创新驱动的转型升级中变得更加重要。信贷需求和货币增长也会明显放缓。此外,近年来,以增加减税和减费为重点的中国财税体制改革深入开展,未来中国的M2/GDP将趋于趋同。

文章指出,今后一方面要进一步深化供给侧结构改革,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好地发挥政府作用,从根本上提高经济运行效率;深化金融供给侧结构改革,大力发展资本市场和直接融资比重,增强金融服务实体经济的能力;珍惜正常的货币政策空间,坚持货币稳定目标,坚持稳健的货币政策;加大减税和减负力度,完善税制的税收结构,真正优化经营环境。

另一方面,以货币数量的可测量性和可控性为中间目标,以货币数量与产出价格等最终目标的相关性为中间目标,保持广义货币M2和社会融资的增长率与名义国内生产总值的增长率基本匹配,完善基准利率和市场化利率体系,稳步推进利率一体化,完善货币政策工具体系,理顺货币政策利率传导机制,顺利实现货币政策调控从数量向价格的转变。


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