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「新兴产业有哪些」天风策略:创业板Q1负增长无悬念,未来如何配置

创业板,策略,配置,增长,未来时间:2021-05-30 04:21:44浏览:168
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【天风策略丨创业板前瞻】架构有哪些亮点,未来有哪些注意事项?

来源分析师徐飚

随着疫情在全球蔓延,市场笼罩在经济预期悲观和企业盈利走低的阴霾中。截至4月9日晚,所有A股和创业板一季报的披露率分别为23%2525和86%2525。负增长的比例分别达到58%2525和62%2525。能保持正增长的公司似乎也算在内。性能很好。那么,从目前的数据来看,还有哪些子行业在结构上表现好于预期?哪些子行业遭受的损失更明显?您如何看待背后的行业配置?

1.无悬念的负增长,但头部指数盈利能力较好。

截至2020年4月9日晚,2020年一季度披露率所有A股、创业板和创业板的报告分别为23%2525、86%2525、87%2525。

从披露率较高的创业板来看,一季报出现大面积负增长是没有悬念的。创业板和创业板表示,预计2020Q1的净利润增长率分别为-27.2%2525和-11.2%2525。按披露口径计算,较2019Q4增速分别下降52.3%25和14.1%25。目前,主板和中小板的披露率较低,增长数据的参考价值很小。

从增速分布来看,创业板负增长的比例为历史最高,达到62%2525。创业板指负增长57%2525,略好于行业整体。受疫情影响,多数企业在盈利能力没有差异的情况下,面临一定的亏损。但在盈利能力大幅下滑的过程中,代表行业龙头企业的创业板指数具有较强的抗震能力。

2.利润率为正的行业集中在农业、医药、电子、食品等领域。

在整体盈利能力急剧下降的环境下,一季报保持高位增长或正增长的行业不多。

首先,从增速分布来看,披露率为%2526gt;20%2525的个股占比增速高于50%2525%2526gt;20%25的是:农业、电子、医药、公用事业和电气设备。其中,农业在供需失衡下的价格上涨周期中是有利可图的,如牧原、等;电子受疫情影响有一定滞后性,半导体及部分消费电子季报继续保持较高增速,如立讯精密、歌尔科技等;医疗设备及耗材需求增加;e对疫情,利润贡献显着,如迈瑞、鱼跃;公用事业来自环保领域。需求增加的影响,如雨和田等;电气设备主要来自光伏和风电领域,受疫情影响也有一定滞后性。

另外,负增长幅度大于70%2525,行业压力相对较大。有:纺织服装、休闲服务、交通、家电、汽车等行业。

其次,从子行业增速来看,一季报中利润率较高或较好的行业主要有几类:农业(水产养殖/饲料)、电子(半导体/电子制造/元器件),医疗设备,食品加工,互联网媒体(游戏),经纪人以及化纤和包装印刷,这些都可以从降低成本中受益。

最后,随着一季报的披露,在中期配置思路上,大家比较关心的是一季报哪些表现能够延续?一季报哪些可以呈现趋势改善?

另外,从行业配置日历效应来看:

行业配置日历效应背后的逻辑一季度,尤其是春运期间,是【成交量增加和风险偏好增加,"提高未来业绩(未来几年甚至更长期)展望"的权重】。因此,各种主题的效果都更好。

二季度行业配置日历效应背后的逻辑是【交易萎缩,风险偏好下降,当前业绩(一季度报告和二季度报告的连续性)的权重为

因此,结合行业研究人员对中期报告业绩的判断,我们整理了下图中的细分内容,作为第二季度的主要建议:

【5G基础设施】、【大型数据中心】、【医疗信息技术】、【医疗设备】、【食品零食、高端酒类】、【疫苗】、【餐饮与短租】距离旅行],[家居家具,装饰建材],[装配式建筑]


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